面临较多不确定性。扑朔迷离的大环境下，此轮钢材市场将调整到何时？

   笔者认为，下行调整尚未结束，后期市场将呈窄幅振荡运行态势。

   国际经济前景较为暗淡。欧美经济数据疲软全球经济放缓信号明显。一系列迹象显示，美国经济复苏的脚步正在放缓。6月1日公布的美国5月非农就业数据一片

惨淡。岗位增加6.9万个，增幅创2011年5月以来最低。摩根大通对2012年美国国内生产总值（GDP增速预期从2.3%下调至2.1%该机构预计，第二季度美国经济将

增长2.5%未来两个季度增长2%欧元区经济数据也令情况雪上加霜。欧盟统计局最新公布的数据显示，4月份欧元区失业率达11%创欧元时代以来最高纪录。欧

元区5月份制造业推销经理人指数也创2009年6月以来最低。欧元区核心国德国和法国5月份制造业推销经理人指数更是双双创下3年来最低水平。

   国内经济数据显示，当前经济仍在下行中。一是世界经济增长乏力，入口增长面临较多困难；二是国内劳动力、资源、融资等利息上升以及需求减弱，制造业

投资会受影响；三是原材料等制造企业继续处于去库存化阶段，甚至会出现限产保价等现象。四是房地产业面临量价齐跌的深度调整，将使钢铁、建材及家电等相

关产业受到影响。国内总需求放缓的背景下，二季度经济增长预计将延续减速态势。

   用电量与宏观经济走势是直接挂钩的也正由于这一密切相关，多个机构及专家接受采访时均预测目前宏观经济下行迹象仍然较明显。经济冷暖率先体现在

用电量上。全社会用电量增速回落幅度较大。1-4月份，全国全社会用电量1.56万亿千瓦时，同比增长6.0%增速比上年同期回落6.4个百分点。其中4月份，全国全

社会用电量同比增长3.7%比3月份回落3.3个百分点，用电量增速大幅回落主要是受经济增长继续放缓的影响。1-4月份，工业用电量同比增长3.6%比上年同期回

落8.3个百分点；其中4月份工业用电量仅同比增长1.6%增速比3月份回落2.3个百分点，反映出当前工业增长放缓明显。1-4月份，制造业用电量仅同比增长1.9%

其中4月份同比增长1.7%增速比3月份回落5.9个百分点。制造业中，大部分行业4月份用电量增速比3月份有所回落，其中，金属制品业、通用及专用设备制造业

交通运输及电气电子设备制造业分别回落14.512.7和11.9个百分点。

   钢材资源供应压力仍然较大。5月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量169.21万吨，预计5月中旬全国粗钢日均产量203.95万吨，环比下降0.25%虽然说钢厂的产能

开始回落，但是这个回落的幅度几乎可以忽略不计同，超高的产量使中国钢价难以大涨。

   国内市场需求不旺，钢材价格上涨动力缺乏。据中国物流与推销联合会公布的数据，2012年5月中国制造业推销经理指数（PMI为50.4%比上月回落2.9个百

分点。生产指数为52.9%虽然继续位于临界点以上，但比上月低4.3个百分点，为2011年12月以来的最低点，标明制造业企业生产增速明显减缓。新订单指数为

49.8%比上月回落4.7个百分点，连续4个月高于临界点之后，本月降至临界点之下，标明制造业市场需求呈下滑迹象。

   从长材需求看：2012年1-4月份，固定资产投资（不含农户）75592亿元，同比增长20.2%增速较1-3月份回落0.7个百分点。从施工和新开工项目情况看，1-4

月份，施工项目计划总投资440888亿元，同比增长14.5%增速较1-3月份提高0.3个百分点；新开工项目计划总投资64921亿元，同比增长21.6%回落1.4个百分点

2012年1-4月份，全国房地产开发投资15835亿元，同比增长18.7%增速比1-3月份回落4.8个百分点。其中，住宅投资10818亿元，增长13.9%增速回落5.1个百

分点，不锈钢加工厂，占房地产开发投资的比重为68.3%房地产4月投资降幅下降明显，这其中新开工、建面积等增速同时下滑，可以预见的后期房地产投资还将继续下滑

   再从板材需求看：机械行业是钢铁的重要消费领域，但近期的数据仍然不乐观。1-4月，机械工业产销增长速度在去年明显回落的基础上继续回落，且回落幅度

远大于去年年底的预测；与产销增幅的大幅回落相比。1-3月份累计，机械工业重点联系企业累计订货额同比下降2.89%与前几年20%以上的增长幅度相比，今年可

谓冰火两重天。工程机械、机床、载重汽车、发电设备（尤其是核电设备）尤为困难。119种主要产品中，75种产量同比增长，45种产量下降，占38%如此多的

产品产量下降，为近若干年来所少见，反映了机械工业经济运行形势的低迷。